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Qual è lo stato del mercato obbligazionario europeo e italiano?

Complessivamente positivo ma più selettivo sulla qualità creditizia. Il dato più significativo è che il ricorso al mercato obbligazionario continua a rappresentare uno strumento fondamentale di finanziamento per imprese, banche e istituzioni finanziarie, confermando la propria capacità di attrarre capitali e offrire agli emittenti un’effettiva alternativa al finanziamento bancario tradizionale. In Italia la sfida sarà ampliare l’accesso al mercato alle imprese di medie dimensioni, favorendo la diversificazione delle fonti di finanziamento.

Il formato green ha contribuito al successo del collocamento?

Ha ampliato la platea degli investitori: su un’emissione da 8 miliardi, la domanda ha superato i 110 miliardi, con circa l’80% allocato a investitori esg. La sostenibilità si conferma così non soltanto un obiettivo ambientale, ma anche una leva finanziaria capace di diversificare la raccolta e generare valore per l’emittente. Naturalmente, alla base di questi risultati vi è innanzitutto la solidità della domanda per il debito sovrano italiano.

Il mercato obbligazionario è un’alternativa al finanziamento per le imprese?

Ritengo che, soprattutto per quelle di medie e grandi dimensioni, rappresenti una valida alternativa, o più correttamente un importante complemento al finanziamento bancario. L’accesso richiede solidità finanziaria, governance strutturata e trasparenza. Per le medie imprese i minibond possono costituire un primo passo verso il mercato dei capitali, mentre per le grandi società le emissioni possono diventare una componente stabile della strategia finanziaria.

Come cambia il ruolo del dcm nelle strategie di finanziamento?

L’evoluzione dei mercati finanziari sta rafforzando il ruolo dell’obbligazionario nelle decisioni di finanziamento, sia per gli Stati sia per le imprese. Tassi, requisiti bancari e nuove aspettative degli investitori rafforzano il ruolo del debt capital market. Accanto alla solidità finanziaria diventano centrali trasparenza, governance e sostenibilità mentre cresce l’esigenza di diversificare le fonti di raccolta.

Quali tendenze prevede nei prossimi mesi?

Il mercato obbligazionario italiano continuerà a offrire opportunità interessanti, pur rimanendo condizionato dall’evoluzione dei tassi, dalle tensioni geopolitiche e dal quadro macroeconomico internazionale. Assisteremo a una crescente attenzione da parte degli emittenti, oltre alla diversificazione delle fonti di finanziamento, anche alla gestione delle scadenze del debito. Nuove emissioni, rifinanziamenti e operazioni di liability management, con un ruolo importante per banche e finanza sostenibile. Crescerà inoltre l’interesse delle imprese per il mercato obbligazionario come complemento al credito bancario. La sfida sarà individuare il momento, lo strumento e la struttura finanziaria più adatti per accedere al mercato in condizioni competitive.

Chi ha seguito

• Pool di banche nel Btp Green
• Dealer nell'aggiornamento dell'Ecp
• Joint lead manager nel bond di Banco Desio
• Sindacato di banche nel Btp Italia Sì
• Banche nel bond di Cassa Centrale 

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